多元市场间的“耦合联动效应”——基于小波局部多元回归系数OA北大核心CHSSCDCSSCICSTPCD

金融体系与房地产市场是中国经济发展的重要基础也是系统性风险的重要来源,本文选取5个金融子市场以及房地产市场的日收益数据,利用小波局部多元相关系数测度金融系统与房地产市场间的时频相依性,并验证此6个市场之间的联动结构特征,识别金融风险的外溢窗口。经实证研究发现:金融市场间存在稳定的高频低正向联动低频高正向联动的特征;除股票市场外其他金融子市场与房地产市场之间并不存在稳定、高强度的耦合联动特征。股票与房地产市场之间存在高强度的耦合联动效应,股市是金融市场与房地产市场之间沟通的桥梁;在样本期间,股市之外其他金融子市场的加入,使得金融体系与房地产市场之间的联动有所下降,但下降程度有限。因此,要重点关注金融与实体经济的关联市场,促进金融体系与实体经济形成共生互荣、相互促进的正和博弈。