回函语调与股票流动性:扭转还是恶化OA北大核心

本文以深交所A股2015~2022年收到年报问询函并回函的上市公司为样本,应用文本分析技术提取回函语调、回函质量等指标,实证检验年报问询函回函语调对股票流动性的影响。结果表明:回函语调越积极,股票流动性越强;回函信息披露质量正向影响回函语调对股票流动性的促进效应;对于融资约束程度较低、机构投资者持股比例较高以及媒体关注度较高的公司,回函语调与股票流动性的正相关关系更强。上述结论对于提升上市公司信息披露质量、完善监管问询制度和推动资本市场高质量发展有一定的启示。